玻璃纯碱产业链日报:玻璃库存小降 纯碱库存缓增

2022-08-08 08:24:00

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  玻璃:生产利润走负,长期来看供应端或减量

  1.核心逻辑:主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大,需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱,生产利润走负下,后市或需要供应端减量带动价格再平衡。

  2.操作建议:做缩玻璃-纯碱价差

  3.风险因素:浮法玻璃冷修不及预期

  4.背景分析:

  周四玻璃期价偏弱,09 合约夜盘收报1527 元/吨,01 合约夜盘收报1536 元/吨。玻璃高持仓目前呈减仓下行态势,空方力量较集中目前占优势。

  本周沙河市场价格延续下滑趋势,主要是小板价格多有所下调,市场竞争压力较大。各企业产销不一,部分厂家执行按量优惠政策或低价处理部分产品,产销较好,可实现降库,但其他多数厂家走货平平。目前经销商心态仍不乐观,存货意向不强,随进随出为主。华中地区湖北市场价格先稳后降,但整体产销无太大起色,库存持续小幅上涨,其余地区价格多维稳,微幅增库,虽三峡二线放水冷修,但明弘一线引头子后陆续出产品,供强需弱局面未有改善。截止到20220714,全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8 万重箱,环比-0.30%,同比+297.62%。折库存天数39.7 天,较上期+0.2 天,样本企业本周日均产量环比-0.91%。

  据隆众资讯,全国均价1699 元/吨,环比降10 元/吨。华北地区主流价1600 元/吨;华东地区主流价1780 元/吨;华中地区主流价1660 元/吨;华南地区主流价1780 元/吨;东北地区主流1625 元/吨;西南地区主流价1790 元/吨;西北地区主流价1660 元/吨。

  纯碱:浮法玻璃生产利润较低,纯碱顶部明显

  1.核心逻辑:浮法玻璃生产利润已至低位,纯碱价格明显触顶,价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况,若地产端提振有限,浮法玻璃供应端冷修概率加大,利空重碱需求,纯碱目前偏高的利润或难以维系。

  2.操作建议:做缩玻璃-纯碱价差

  3.风险因素:浮法玻璃冷修不及预期

  4.背景分析:

  周四纯碱期价偏弱,09 合约夜盘收报2458 元/吨,01 合约夜盘收报2220 元/吨。近三个月合约back 结构下,交易所仓单数量减少货物或流向现货市场对碱厂去库有不利影响。

  近期,下游经营状况、期货价格下跌及市场情绪等因素,采购意向受限,采购情绪不积极。周内纯碱整体开工率79.64%,环比下调1.23%。周内纯碱产量52.37 万吨,环比减少0.81 万吨,降幅1.52%。国内纯碱厂家库存44.04 万吨,环比增加4.54 万吨,涨幅11.49%,个别企业出货缓慢,库存表现上涨趋势,部分企业产销平衡态势。据了解,社会库存下降5.6万吨左右,且待发较多,预期继续下降。

  据隆众资讯。东北地区重碱主流价3150 元/吨;华北地区重碱主流价3150 元/吨;华东地区重碱主流价3100 元/吨;华中地区重碱主流价3000元/吨;华南地区重碱主流价3200 元/吨;西南地区重碱主流价3050 元/吨;西北地区重碱主流价2650 元/吨。部分企业暂不报价,一单一议。

(文章来源:东海期货)

文章来源:东海期货

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